李怡卿的部落格

「今周刊」日前以封面報導，質疑央行總裁彭淮南是「神操作還是獨裁者」？中央銀行以33頁說明回敬，引發兩派戰火。前立委沈富雄上午在臉書發表「13A總裁的傲慢與偏見」專文，舉出七大項評論央行的思維與作為；他同時表示，彭淮南與他同庚，且屬老而彌堅一族，不同的是，遇有異見，彭總是迫不及待地全面反擊，因此，多年下來，台灣的貨幣金融政策，各方噤聲，幾成一言堂。沈富雄專文如下：去年六月以來，我一共在臉書上寫了160篇文章，事涉總體經濟者56篇，其中有關央行者計16篇，因此，彭總裁經常不吝賜教，指點我的謬誤，這次也不例外，兩天後，這33頁報告翩然而至，經我仔細拜讀後，就央行的思維與作為，得出下列七點結論：(一)舊調重談，照本宣科：央行自稱20年來的成就，是逆風操作，動態穩定而非助貶阻升。新台幣的功能是反通膨及反景氣循環。(二)避重就輕，一語帶過：央行詳述台灣高外匯存底的必要，卻避談為何對GDP之比高達82%。斬釘截鐵否認為匯率「操縱國」，卻不提被美國財部點名為匯率「干預國」。至於匯率長期趨貶可能使產業失去創新、升級的誘因，央行則一字未提、置若罔聞。(三)邏輯零亂，自相矛盾：基於多種特殊需求，台灣的高外匯存底央行加以合理化，而高外匯存底是來自經常帳順差的大量累積及不斷買匯維持偏低匯率所致，兩者都是人為，而央行卻又堅持匯率係由市場供需決定，究竟何者為是？令人眼花撩亂，唯一的解釋是市場供需含大量的央行操作。(四)選擇性自我美化：央行花了很大的力氣強調台灣物價比韓國低廉。其實，如以公元2000年CPI為100，韓國2014年的CPI為149，十分合理，2007年次貸風暴前，薪資亦跟上通膨，是韓國的黃金時代，國力與台灣大幅拉開，可惜2007年後薪資走平，實質薪資則嚴重倒退。反觀台灣，CPI一直在低檔匍匐，2014年僅達116，與韓國相差33，通縮陰影揮之不去，只是2009年後薪資先追上再持平，所以尚可清貧過日，卻沒有什麼值得可炫耀之處，至於，彭總裁認為低薪低價比高薪高價沒有什麼不好，因為實質薪資兩者相當（應為實質購買力之誤），則屬荒誕不經，不值一評。撇開「貨幣幻覺」不論，前者落後，後者富裕，如何擇地而棲，人民恐怕會比總裁聰明。(五)選擇性自我辯護：央行既稱新台幣具「反景氣循環」的功能，則景氣低迷如此之久，匯率趨貶自是正常，而實質有效匯率亦明顯下行，與韓國相比，超貶幾達20%。央行卻又心虛，強調1998年以來新台幣對美元呈上升趨勢，更進一步將實質有效匯率（REER）拆解為名目有效匯率（NEER）與國內外相對物價，企圖證明NEER僅貶-2.5%，而非REER的-19.2%，究竟是貶是平，因憂讒畏譏而莫衷一是。(六)倒果為因，亂下針砭：央行引用（輸出-輸入）＝經常帳順差＝（儲蓄-資本形成）的公式來說明外匯存底在衰退期的?升需以促進投資來化解外部失?，則是明顯下錯處方。眼看當今之世，舉目錢潮洶湧卻無人投資，台灣豈能例外？正確之道應是讓匯率略為自由浮動，降低左項（輸出-輸入）的擴大，而不是一昧追求右項差距的縮減。央行的論述是刻意抹去匯率所扮演的角色。(七)援引錯誤，不求甚解：「PPP人均GDP」是週刊與央行火力交鋒最具爭議之處，也是兩年來我研究總體經濟略具心得的地方。可惜央行選擇不求甚解，對「PPP人均GDP」僅作「生活成本」相對偏低的單純解釋，並無的放矢指責某些人士主張高PPP人均GDP係低利率、低通膨所致。真相是「PPP人均GDP」與「名目GDP」之比率（央行用差距比率，必須減1）與實質有效匯率呈高度負相關，台灣r值為-0.965，韓國為-0.756，此一比率之起伏，廿年來與國力興衰若合符節，而且台、韓皆然，以央行資源之豐，理應?棄成見，探討背後的原因，而非一昧漠視台灣與馬來西亞、柬埔寨長期為鄰且比值一路攀升的的困境。沈富雄也強調，本文標題來自經典名著，無貶損之意。Pride譯為「傲慢」顯係誤譯。筆者一向佩服彭老之老當益壯、奮鬥不懈，但希望他能敞開心胸，不要過度自我防衛。國家之總經路線事關子孫之萬代福祉，不可不慎。(function(d, s, id) { var js, fjs = d.getElementsByTagName(s)[0]; if (d.getElementById(id)) return; js = d.createElement(s); js.id = id; js.src = '//connect.facebook.net/zh_TW/sdk.js#xfbml=1&version=v2.3'; fjs.parentNode.insertBefore(js, fjs);}(document, 'script', 'facebook-jssdk'));

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Jul 21 Thu 2016 02:28
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鉅亨網記者李宜儒台北「2016亞太生技投資論壇」今天登場，新任生策會會長張善政表示，產業產值規模要做大，就是引入資本，讓企業有動能，因此建議政府，可以透過推動產業併購、活化海外籌資、提高閒置壽險基金投資生技比例等三招，讓台灣生技產值擴大。張善政指出，台灣生技產業過去在政府政策和資本的加持下，整體生醫上市櫃企業到2015年已有153家，今年以來又持續增加到163家，總營收規模約2000多億元，佔台灣生技總產值接近70%，就業部分也創造了5萬多個就業機會。不過，張善政說，從國際指標來看，台灣生技產業卻出現了一些警訊，包括台灣環境對於創投(VC)及私募(PE)基金的吸引力，在這2年出現下滑，也讓台灣今年生技產業市值稍見下滑。也因為台灣生技業當前仍多屬於中小型企業，相較國際上動輒營收上千億元的大藥廠，能見度自然無法相比。張善政認為，產業發展過程中，難免會遇到一些風風雨雨，而台灣生技業在經歷過一些颱風後，產業依然持續往前走，浩鼎 (4174) 事件只是單一事件，他對於生技產業未來發展依然看好。張善政說，台灣研發能量大，臨床實驗相當受到國際認可，因此國外很多重要大藥廠都直接找到台灣醫院來做臨床，但是相較之下，台灣比較缺乏的是產品商品化及市場端的行銷。張善政建議，政府可協助國內企業整併，並在通路及行銷的開拓上給予支持，加強台灣與國際連結。

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Jul 20 Wed 2016 22:21
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（中央社記者韓婷婷台北19日電）訊聯積極跨入醫美領域，其「幹細胞皮膚醫學研發中心」推出細胞因子保溼新產品，將布局電商及藥妝。訊聯董事長蔡政憲指出，由於應用太廣，相信明年是一個很大的成長動能。訊聯董事長蔡政憲指出，目前半數營收仍來自於幹細胞產品，基因檢測及醫美亦占半數營收，未來醫美營收將逐步拉大，新推出的細胞因子保溼新產品，通路端除了實體通路外，將逐步跨入阿里巴巴、天貓、京東等電商及藥妝佈局，今年將積極搶攻進國際妝品消費市場，包括大陸、北美、東協等跨境電商市場，也不排除與國際大廠進行合作代工製造。訊聯指出，「訊聯幹細胞皮膚醫學研發中心」從消費者使用經驗觀察到，細胞因子（Cytokine）不僅能抑制自由基有效抗老、提升肌膚修復能力，還能重建受損的皮膚屏障，可說是現代「受難肌」的超級救星。國際上，Cytokine生物科技也已用於治療酒渣性皮膚炎、乾癬、濕疹等免疫發炎性疾病，未來可期待Cytokine更多更廣的應用。訊聯表示，「訊聯幹細胞皮膚醫學研發中心」將多年與醫學中心合作傷口癒合研究，轉向更生活化的醫美應用，推出以間質幹細胞新專利技術為基礎所製備的醫美保養品「RE．O原生動能賦活精萃」，將高純度活性的細胞因子（cytokine），直接送達人體皮膚膠原蛋白、彈力蛋白的大本營，快速撫平歲月的痕跡，上市一年後，除抗老客群以外，意外吸引不少本來因為肌膚容易敏感而不敢嘗試保養品的敏弱肌族群。1050719